镍&不锈钢周报：需求改善仍需时间 镍不锈钢震荡调整

　　摘要

　　镍：镍处供需双增格局，一方面菲律宾雨季结束，镍矿出口恢复、且印尼高冰镍和湿法镍投产也逐渐增加，长期来看镍供应紧张局面或将迎来转折；另一方面需求端，上海已开始全面复工复产，汽车行业政策刺激下游需求快速改善。从盘面来看，近期供应端增长制约镍价走强，期货上行阻力加大。库存方面，根据钢联统计，截至6 月10 日，国内精炼镍18 库总库存1.12 万吨，环比增0.14 万吨；LME 镍期货库存总计7.06 万吨，环比降0.09 万吨，全球镍低库存格局延续。总之，随着疫情形势好转，国内电池、不锈钢需求逐步回归，不过供应端同样增长，预计期价短期内将偏弱运行，操作上可考虑反弹试空，继续关注后续需求复苏情况。

　　不锈钢：不锈钢成本支撑较强，钢厂利润偏紧，生产积极性较差，而现阶段国内经济压力依然存在，地产、家电等终端需求改善仍需时间，市场观望情绪较强，期价以震荡运行为主。库存方面，根据Mysteel 统计，截至6 月10 日， 国内不锈钢总库存71.75 万吨，环比减1.8 万吨，其中去库主要集中在佛山地区，环比上周降1.52 万吨，而佛山地区不锈钢库存环比降0.29 万吨。总得来说，终端需求改善尚需时间，产业链库存有所去化但仍处高位，期价短期内维持震荡运行，不过国内政策利好频现，中期或有阶段性反弹的趋势，重点关注下游需求改善情况。

（文章来源：宝城期货）